近日A股主板公司联美控股(600167,股吧)（600167）发布公告称，拟将其控股子公司兆讯传媒分拆至创业板上市。本次分拆完成后，联美控股股权结构不会发生变化，且仍将维持对兆讯传媒的控制权。

该消息发出后，资本市场以及多家券商纷纷表示联美控股有望获得“价值重塑”，开始重新估算联美控股的价值上涨空间。同时也让市场对广告传媒细分行业龙头企业——兆讯传媒的发展潜力和资本价值有了更新的认识。

借势高铁发展，高铁数字媒体价值可观

互联网风潮喧嚣过后，具有数字化赋能并渗透消费者行为轨迹的户外广告，再度获得广告主的关注和青睐。根据此前艾瑞咨询发布的《中国户外广告市场研究报告》，在过去四年中，户外广告市场规模的年复合增长率为18.2%，规模达到456.1亿元，有效拉动线下广告规模增长。

在户外广告行业中，高铁车站数字媒体一直是行业内的“香饽饽”。

根据《铁路“十三五”发展规划》，至2030年，全国高速铁路网将基本连接省会城市和其他50万人口以上大中城市，形成“八横八纵”高铁格局。串联各大城市圈的高铁网络，正在打造各具特色的铁路车站经济文化中心，汇聚最具消费潜力的中坚力量和最具价值的人群流量入口。这无疑奠定了高铁车站媒体强大的聚客效应和场景营销效应，未来市场价值上升空间非常可观。

兆讯传媒盈利水平行业领先

作为高铁数字媒体龙头企业，兆讯传媒深耕该行业近10年，其业务广泛涉及全国各主要枢纽站点，其中约80%属于高铁及动车类车站。广告位资源区域囊括了京沪、京广、京哈、沪汉蓉、陇海等四纵四横高铁主动脉，覆盖全国29个省/自治区/直辖市，约500个签约站点，6000余台数字媒体资源的全国广告媒体网络，是国内铁路数字媒体行业中拥有媒体资源数量最多，覆盖范围最广的媒体服务商。

并入上市公司联美控股（600167）以后，兆讯传媒业绩加速增长，2018年营业收入3.75亿，净利润1.59亿，净利润率超过42%。

该盈利水平与其他户外广告行业代表性公司相比优势明显。据2018年年报公开数据统计，分众传媒(002027,股吧)净利润率约36%、北巴传媒(600386,股吧)净利率约2%、高速传媒净利率12%。可以说，兆讯传媒的高盈利水平是整个广告传媒行业中的佼佼者。

兆讯传媒拟创业板独立上市

此番联美控股发布公告拟将子公司兆讯传媒分拆至深交所创业板上市，无疑是认准了兆讯传媒自身的价值潜力，希望资本市场对兆讯的能有更合理的估值判断。

根据Wind公开数据，分析人士对广告传媒板块25家最具代表性企业的PE做了统计，其中最大值达348倍，算术平均值达56倍。目前联美控股PE仅为18倍，高铁传媒业务被明显低估。

联美在公告中表示，通过本次分拆兆讯传媒实现独立上市，将有助于强化在高铁数字媒体广告业务领域的领先地位以及竞争优势，进一步提升数字媒体广告业务的盈利能力和综合竞争力。

如果兆讯传媒能够实现创业板独立上市，很可能意味着广告传媒业将新添一只“白马股”，值得期待。

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